Taiwan: KI-Boom birgt Klumpenrisiko

Wer Schwellenländer im Portfolio hat, hat Taiwan im Portfolio, ob er will oder nicht. Ende Februar 2026 machte die Insel bereits mehr als 22 Prozent des MSCI Emerging Markets Index aus, getrieben vor allem durch den Aufstieg von TSMC zur größten Einzelposition im gesamten Index. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ist dabei nicht irgendein Chipkonzern, sondern das Rückgrat der globalen KI-Infrastruktur. Michael Bourke, Head of Emerging Market Equities bei M&G Investments, bringt es nach einem Besuch vor Ort auf den Punkt: „Taiwan ist sprichwörtlich der Verkäufer von Schaufeln und Spitzhacken im Technologie-Goldrausch.“ Starke Nachfrage nach KI-Hardware trifft auf Angebotsengpässe entlang der Lieferkette, die Gewinnentwicklung im taiwanischen Technologiesektor bleibt entsprechend robust. Für aktive Investoren bedeutet die hohe Indexkonzentration aber auch: Wer hier nicht selektiv vorgeht, trägt ein erhebliches Klumpenrisiko.

Schneller Ausbau der Erneuerbaren

Die Kehrseite des Booms liegt in der Energieabhängigkeit. Taiwan verfügt über keine nennenswerten eigenen Ressourcen. Nach der Abschaltung der letzten Kernkraftkapazitäten ist die Insel nahezu vollständig auf importiertes Öl, Erdgas und Kohle angewiesen. Die jüngsten Spannungen im Nahen Osten, konkret die erheblichen Einschränkungen in der Straße von Hormus infolge des Konflikts mit Iran, haben diese Verwundbarkeit schonungslos offengelegt. Bourke zieht die direkte Parallele: Was eine Blockade der Energieversorgung aus dem Nahen Osten bedeutet, gibt einen Vorgeschmack darauf, was eine Blockade der Taiwanstraße auslösen könnte. Die Krise könnte allerdings auch als Katalysator wirken, denn der Druck, heimische erneuerbare Energiequellen auszubauen und die Importabhängigkeit zu reduzieren, dürfte spürbar steigen. Taiwan bleibt damit ein Markt mit außergewöhnlichem Wachstumspotenzial, aber auch mit geopolitischen und infrastrukturellen Risiken, die kein seriöser Investor ignorieren kann.