10 Antworten zu ELTIF

1. Was sind ELTIFs?

ELTIFs sind European Long Term Investment Funds (europäische langfristige Investmentfonds).

2. Worauf zielen diese Fonds ab?

ELTIFs sollen laut der zugehörigen Verordnung „kluges Wachstum in Europa“ bewirken und Finanzmittel für Nachhaltigkeit, Digitalisierung, Energiewende und Innovationen im Mittelstand aktivieren. Im Kern geht es um die Förderung der europäischen Realwirtschaft.

3. Hat der "europäische langfristige Investmentfonds" Marktrelevanz?

Klares nein. Die vergleichsweise junge Fonds-Spezies blieb nach der Einführung im Jahr 2015 eine Randerscheinung. Laut dem Rating- und Research-Spezialisten Scope waren Ende 2023 europaweit 95 ELTIFs registriert. Laut dem Consulter PwC kamen in den ersten drei Quartalen des laufenden Jahres 34 neue Produkte hinzu. Ende 2023 betrug das Gesamtvolumen von ELTIFs 13,6 Milliarden Euro. Zum Vergleich: Der börsengehandelte Indexfonds iShares Core MSCI World UCITS ETF verwaltet aktuell mit knapp 97 Milliarden US-Dollar rund sieben Mal so viel Geld wie alle ELTIFs zusammen. Auch der größte aktiv gelenkte europäische Investmentfonds, der Mischfonds Flossbach von Storch SICAV Multiple Opportunities, verwaltet mit einem Volumen von 25,3 Milliarden Euro deutlich mehr Geld als der gesamte ELTIF-Markt.

4. Wie groß ist das Marktpotenzial?

Scope rechnet per Ende 2026 mit einem gesamten ELTIF-Volumen zwischen 30 und 35 Milliarden Euro. Bis Mai nächsten Jahres können laut der Ratingagentur 20 neue europäische langfristige Investmentfonds auf den Markt kommen.

5. Sind ELTIFs der letzte Schrei?

Nein. European Long-Term Investment Funds gibt es schon seit 2015.

6. Welche Änderungen brachte ELTIF 2.0?

Das Spektrum der Anlagemöglichkeiten wurde mit der Verordnung „ELTIF 2.0“, die seit 10. Januar 2024 in Kraft ist, erweitert. Das Anlageuniversum wurde auf globale Ebene erweitert, die Anlagerichtlinien wurden flexibilisiert. Investitionen, die üblicherweise nur von institutionellen Investoren getätigt werden konnten, stehen mit ELTIF 2.0 auch

Retailanlegern offen. Böse Zungen behaupten, dass ELTIF 2.0 nur zustande kam, weil institutionelle Investoren wenig Geschmack an den langfristigen europäischen Investmentfonds fanden. Nachdem seitens der EU deutlich größere Volumina für Infrastrukturvorhaben und Co. erwünscht sind, wurden die Regeln des Veranlagungsvehikels adaptiert, um Privatanleger an Bord zu holen.

7. Wie investieren ELTIFs?

ELTIFs tätigen Private Markets-Investitionen. Damit erfolgt ein Engagement in Unternehmen und Vermögenswerte, die nicht an öffentlichen Börsen gehandelt werden. Die Bandbreite der Veranlagungsmöglichkeiten ist groß. Anteile an Unternehmen in Form von Private Equity kommen ebenso in Frage wie Private Debt oder Immobilieninvestments. Bei Veranlagungen in Infrastruktur sind Engagements in Transport und Energie wichtig. Auch ein Engagement in immaterielle Vermögenswerte wie Bildung, Forschung und Entwicklung, ist möglich. ELTIFs können auch in andere ELTIFs, in Umbrella Fonds, in European Venture Capital Funds, Europäische Fonds für soziales Unternehmertum, in OGAW, AIF, Infrastrukturfonds investieren. Darüber hinaus können mit einem Mindestbetrag von einer Million Euro auch Rohstoffe oder auch Edelmetalle erworben werden.

8. Welche Merkmale weisen ELTIFs auf?

Europäische langfristige Investmentfonds sind, wie der Name schon sagt, langfristig ausgerichtete Investmentvehikel. Die Laufzeit kann Jahrzehnte betragen. Das ist für Kleinanleger unattraktiv. Mit ELTIF 2.0 wurde das Thema der geringen Liquidität entschärft.

9. Ist ein vorzeitiger Ausstieg möglich?

Was im Detail gilt, ist in der jeweiligen Ausgestaltung des jeweiligen Anlageprodukts festgehalten. So liegt die Mindesthaltedauer etwa beim Ende Juni 2024 aufgelegten Allianz Global Infrastructure ELTIF bei 36 Monaten. Danach sind Rücknahmen vierteljährlich mit einer Kündigungsfrist von 12 Monaten möglich. Aufgrund nicht ausreichender Liquidität können jedoch auch Rücknahmebeschränkungen gelten. Beim Ende September lancierten Amundi Private Markets ELTIF (Amundi Prima) gibt es „unter bestimmten Bedingungen vierteljährliche Rücknahmemöglichkeiten.“ Solche und ähnliche Regelungen weisen sämtliche ELTIFs auf.

10. Werden ELTIFs zum Kassenschlager?

Eine Antwort auf diese Frage ist verfrüht. Es ist jedoch davon auszugehen, dass die Anzahl der angebotenen Fonds deutlich steigen wird. Wie sehr sich Retailanleger davon erwärmen werden, in die unterschiedlichen Private Markets-Vehikel investieren zu können, steht dagegen noch in den Sternen.