Börsianer Roadshow: Börsentipps für 2027 und KTM-Comeback

Wie viel Luft haben die Aktienmärkte nach dem starken Börsenjahr 2026 noch? Bei der 74. Börsianer Roadshow gestern im Mezzanin in Wien waren sich die vier Börsianer-Investexperten in der Tendenz einig. Sie blicken positiv auf Aktien. Wie holprig der Weg dorthin werden könnte, schätzten sie unterschiedlich ein.

Kurt Schappelwein von Raiffeisen Capital Management verwies auf ein „historisch außergewöhnlich starkes Gewinnwachstum“. Die Weltwirtschaft wachse trotz Kriegen, steigender Energiepreise und höherer Zinsen um rund drei Prozent. „Das Umfeld spricht für Aktien“, sagte Schappelwein. Gabriela Tinti von Erste Asset Management hob hervor, dass viele Märkte derzeit ein zweistelliges Gewinnwachstum verzeichnen. Auch Christopher Chwalek von Swisscanto Asset Management International sieht den Aufschwung auf einer breiteren Basis. Anton Fischer, Analyst von der MEAG, zeigt sich kurzfristig vorsichtiger. Der kräftige Zinsanstieg und die hohen Energiepreise dürften ihre Spuren hinterlassen.

US-Wahlen und KI

Die US-Zwischenwahlen sorgten an den Börsen für Ausschläge in beide Richtungen. Schappelwein sah im klaren Wahlausgang einen stabilisierenden Faktor. Ein monatelanger Rechtsstreit um das Ergebnis sei damit unwahrscheinlich, ein konzilianterer außenpolitischer Kurs aus seiner Sicht wahrscheinlicher geworden.

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Diskussionsrunde: Moderator Daniel Nutz (Börsianer) diskutierte mit Kurt Schappelwein (Raiffeisen Capital Management), Christopher Chwalek (Swisscanto Asset Management), Gabriela Tinti (Erste Asset Management) und Anton Fischer (MEAG) bei der 74. Börsianer Roadshow in Wien über Aktien, Zinsen und geopolitische Risiken.

Nach der Wahl kam auch die Sorge vor einer strengeren KI-Regulierung auf. Berechtigt? Tinti verwies auf die bereits feststehenden Aufträge für Rechenzentren im kommenden Jahr. Chwalek richtete den Blick auf die Stromversorgung. Um die Größenordnung des zusätzlichen Strombedarfs bis 2030 zu veranschaulichen, zog er zwei Vergleiche heran: für Rechenzentren den Stromverbrauch Deutschlands, für Elektromobilität jenen Japans. Profitieren könnten aus seiner Sicht Unternehmen, die den Strom erzeugen und liefern. Bei nachhaltigen Infrastrukturwerten sieht er nach den jüngsten Kurskorrekturen Einstiegschancen. Siemens Energy nannte er als eine seiner größten Positionen.

Anleihen werden attraktiver

Schappelwein und Chwalek rechneten mit einer weiteren EZB-Zinsanhebung im Dezember und einer anschließenden Pause. Fischer hielt einen zusätzlichen Schritt im ersten Quartal 2027 für möglich. Für die Portfoliostrategie verwies Schappelwein auf das Fed-Modell. Demnach sei der Renditevorsprung von Aktien gegenüber Anleihen geschrumpft. Wer sein Portfolio auf drei bis fünf Jahre ausrichte, sollte aus seiner Sicht bei Anleihen auf eine längere Duration setzen.

Wo sieht Tinti Chancen in den Schwellenländern? Vor allem in Ostasien. Taiwan und Südkorea profitierten vom KI-Boom, chinesische A-Aktien könnten zur breiteren Streuung im Portfolio beitragen. In Europa sieht Fischer die Autoindustrie durch wachsende chinesische Exporte unter Druck. Die EU müsse abwägen, wie sie ihre Industrie mit handelspolitischen Instrumenten schützen könne. Das größte politische Risiko in Europa sieht Fischer in Frankreich. Eine Präsidentschaft von Marine Le Pen oder Jean-Luc Mélenchon könnte aus seiner Sicht die französische Schuldenkrise neu entfachen.

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Turnarround geschafft! Bajaj Mobility CEO Gottfried Neumeister erzählte die aufregende Comeback-Story von KTM.

KTM: Zurück in die Gewinnzone

Wie schafft ein Motorradhersteller nach der Insolvenz die Wende? Gottfried Neumeister, CEO der KTM-Mutter Bajaj Mobility AG, schilderte zum Abschluss des Abends, wie der Konzern nach einem Free Cashflow von minus 776,5 Millionen Euro im Jahr 2024 und dem Abbau von 500 Stellen operativ wieder in die Gewinnzone kam. Im dritten Quartal 2026 lag das EBIT bei 11,3 Millionen Euro, die EBITDA-Marge bei 11,6 Prozent. Nach neun Monaten lag der Konzernumsatz bei mehr als einer Milliarde Euro.

„Wir haben heuer mehr Motorräder verkauft als BMW“, freut sich Neumeister. Entscheidend seien einfachere Abläufe, der Fokus auf das Kerngeschäft und die Präsenz im Motorsport gewesen. Laut Neumeister gewann KTM 22 der vergangenen 24 Ausgaben der Rallye Dakar und holte 2026 bereits 23 Weltmeistertitel. Auch zur Zukunft an der Börse äußerte er sich. Der Mehrheitseigentümer Bajaj Auto International Holdings stehe hinter der Börsennotierung. Der Streubesitz liegt derzeit bei 25,1 Prozent.

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